欢迎访问老品牌速配,易记网址:www.lppsp.com

1月8日股市动态

发布时间:2020-01-08 09:00:24发布人:老品牌速配

明阳智能601615)重大事件快评:预中标三峡广东500MW海上订单 试水新机型提升竞争力

明Ta阳b智le能Su2m02m0a年ry]1 月6 日公告,预中标三峡新能源阳西沙扒三期采购I 标段(200MW)和三峡新能源阳西沙扒五期(300MW)海上风电项目,中标总金额约为32.95 亿元,占公司2018 年度经审计营业收入的48%,预计对公司2020年及2021 年的经营业绩产生积极影响,项目预计2020 年5 月份开始第一批供货,2021 年7 月份完成供货。

国信电新观点:1)如果此次顺利中标,预期显著提升公司2020 和2021 年营业收入。2)公司占同一批招标容量的50%,获得最大市场份额;3)项目拟采用公司MySE6.45-180 风力发电机组,因该机型属于新开发机型,目前尚未量产,此次交付将帮助公司迅速实现新机型的量产化,为未来的市场竞争奠定基础。4)投资建议:公司深耕海上风电赛道,在手海上风电订单累计超过4GW,且均为2021 年抢装项目。此次中标三峡500MW 新机型订单,有利于公司快速回收研发和产能建设投入,促进产品制造成本下降,提升未来的市场竞争力。5)风险提示:公司首发限售6.49 亿股预计在2020年1 月23 日,可能对股价形成压力;新机型研发投运存在一定风险。由于尚无法确定新机型的制造成本和毛利润,因此维持此前盈利预测,预计19-21 年归母净利润6.31/10.12/11.92 亿,对应EPS 为0.45/0.73/0.86 元,对应当前股价PE 为28.4/17.7/15.1X,公司是2019 年国内海上风电新增订单容量排名第二的整机厂商,拥有非常确定的业绩成长性,维持13.33-15.77 元的估值区间,维持“增持”评级。

评论:

中标三峡新能源阳西沙扒500MW 海上风电设备招标,占据半壁江山。

公司1 月6 日公告,本次中标金额约329,530 万元,占公司2018 年度经审计营业成本约63.73%,占公司2018 年度经审计营业收入约47.74%;中标风电机组单千瓦价格分别为6548 元和6619 元,与公司2019 年上半年销售的海上风机售价相当,预计对公司2020 年及2021 年的营业收入产生积极影响。

本次中标项目公司未能准确测算出净利润,其原因如下:1、本次中标的两个项目机型为公司MySE6.45-180 风力发电机组,因该机型属于新开发机型,目前尚未量产,大部分原材料尚与供应商谈判中,项目成本尚无法准确测算;2、后续合同谈判涉及对本次投标的供应商配置、供货范围和技术要求,可能对本次中标阶段的成本测算产生一定程度的影响。

预计公司在2020-2021 年完成500MW(78 台套)6.45/180 新机型的生产和销售,将有效的分摊相关的模具成本,积累工艺流程、优化整体解决方案,可以促进新产品成本快速下降,提升市场竞争力。

17 亿可转债顺利上市 助力整机及关键部件研发制造2020 年1 月7 日公司可转债上市,本次发行募集资金总额为17 亿元,扣除发行费用后实际募集资金净额为16.8亿元。募集资金用于10MW 海上风电整机及关键部件研制项目、200MW 风电场的建设以及补充流动资金。风机零部件质量决定风力发电机组质量,公司投入资金提升风力发电机组核心部件的研发、设计和制造能力,不仅可以有效控制成本,提升盈利能力,还可以从整机系统角度对风机部件进行优化设计,提高风机运行效率及可靠性,从而更好满足客户的多层次需要,保持企业的产品核心竞争力。

2020 年由于抢装需求旺盛,预计公司对外销售容量将翻倍至5GW,其中陆上销售量4GW,海上销售量1GW 左右。

截至2019 年三季度末,公司在手风机订单合计12.56GW,其中待执行订单8GW,中标未签合同订单4.56GW。

投资建议:巨额订单在手,2020 年业绩高成长确定性强,维持增持评级如果此次成功中标500MW 海上订单,预期显著提升公司2020 和2021 年营业收入,项目拟采用公司MySE6.45-180 风力发电机组,因该机型属于新开发机型,此次交付将帮助公司迅速实现新机型的量产化,为未来的市场竞争奠定基础。

投资建议:公司深耕海上风电赛道,在手海上风电订单累计超过4GW,且均为2021 年抢装项目。此次中标三峡500MW新机型订单,有利于公司快速回收研发和产能建设投入,促进产品制造成本下降,提升未来的市场竞争力。

维持此前盈利预测,预计19-21 年归母净利润6.31/10.12/11.92 亿,对应EPS 为0.45/0.73/0.86 元,对应当前股价PE为28.4/17.7/15.1X,公司是2019 年国内海上风电新增订单容量排名第二的整机厂商,拥有非常确定的业绩成长性,维持13.33-15.77 元的估值区间,维持“增持”评级。

风险提示:公司首发限售6.49 亿股预计在2020 年1 月23 日,可能对股价形成压力;新机型研发投运存在一定风险。

牧原股份002714)12月生猪销售简报点评:2019年出栏符合预期 产能充足支撑2020年高出栏

12月公司生猪出栏量继续环比增长,商品猪头均盈利约为2100元左右。

2019年12月份,公司销售生猪82.72万头,环比增长10.13%,同比下降38.18%;实现销售收入28.16亿元,环比下降0.88%,同比增长85.75%,收入同比大幅增长主要是由于猪价同比大幅上涨;商品猪销售均价为30.52元/公斤,环比增长0.73%,同比增长186.84%。剔除仔猪、种猪,我们测算得到12月商品猪平均体重约为124元/公斤,头均盈利约2100元左右。

全年生猪出栏量符合预期。2019年,公司共销售生猪1025.33万头,同比下降6.88%,其中商品猪867.91万头,仔猪154.71万头,种猪2.71万头。生猪出栏总量符合此前公司公告的1000-1100万头区间。

种猪存栏超过200万头,支撑2020年高出栏量。截至2019年12月底,公司母猪存栏约200.32万头,其中能繁母猪存栏为128.32万头,略低于9月公司公告的130万头,主要是由于进入冬季后,北方地区施工进度受影响,部分猪舍交付延期。后备母猪存栏约72万头,种猪产能超过200万头,较9月底的150万头大幅增长了50万头,种猪存栏充足,为2020年公司高出栏量保驾护航。

投资建议:维持“增持”评级。猪价上涨是短期股价上涨的催化剂,近期猪价微涨,以稳定为主,2020年二季度供需紧缺下猪价有望持续高位。中期看,非瘟疫情加速行业规模化进程,规模养殖企业迎来快速提升市占率的宝贵机会。长期看,生猪养殖行业盈利的核心因素是成本,公司的自繁自养一体化管理能力将有效控制成本,向国外先进水平看齐。我们预计公司2020-21年生猪出栏总量分别为2000/3000万头,预计2019-21年公司EPS分别为2.55/12.70/11.96元,维持“增持”评级。

风险提示:疫情蔓延风险,猪价上涨不及预期风险,出栏量不及预期风险

东诚药业002675)事项点评:加速产品引进及网点布局 迎接市场需求扩容

事项:

近日,公司公告河北安迪科和广东回旋两大核药房获得GMP 认证,以及引进韩国DCB 公司用于PET 诊断帕金森病的药物FP-CIT。

平安观点:

河北安迪科和广东回旋两大核药房获GMP 认证,继续领跑核药网络布局。

以F18 为代表的短半衰期核药需要企业就近建设生产配送网点,对2-3小时车程范围的医院进行配送,因此核药房网点布局是企业核心竞争力。

目前东诚安迪科已有13 个核药房处于运营状态,另有15 个处于建设中,相比于竞争对手具有明显优势。2018 年4 月国家卫健委将PET-CT 配置证审批权下放至省级,并规划到2020 年底全国装机超过710 台,从实际发证情况来看,进度超预期。作为PET-CT 检查必须注射的显影剂,F18-FDG 市场规模也有望随着PET-CT 装机量的增长和检测人次的增加而获得快速增长。

引进帕金森诊断药物FP-CIT,实现核药生产配送网络价值最大化。

FP-CIT 是一种用于PET 呈像的帕金森诊断药物,用到的核素也是F18,可直接植入东诚安迪科现有的核药生产配送网络。公司已取得韩国DCB公司的排他性授权,获得该产品在中国的临床开发、生产和销售的独 家权利。2010 年上市以来该产品在韩国累计销售7 万剂,预估中国地区市场规模过亿。未来公司仍然会不断自主研发及合作引进新的核药品种,实现核药生产配送网络的价值最大化。

被低估的核医学龙头,维持“强烈推荐”评级。核药由于其高壁垒和政策免疫性,未来的确定性更强,在集采时代投资价值凸显。配置证政策松绑,有望释放出核药行业被压抑的巨大市场,公司网点布局进度领先,未来自主研发叠加海外品种引进丰富产品线。我们维持公司盈利预测,预计2019-2021 年EPS 为0.47、0.60、0.76 元,当前股价对应2020 年PE仅25.4 倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:1)原料药波动风险:原料药价格有一定波动性,但占比已经很低;2)核医学市场放量速度低于预期;3)研发风险:在研品种能否顺利获批具有不确定性。

微信公众号

老品牌速配公众号

微信客服

微信客服

工作日:08:30-20:00

节假日:12:00-17:00

400-623-5788

微信客服

App下载

  • QQ客服: